本事的更替时常伴跟着行业的洗牌与言语权转机，半导体行业也不例外。

　　A股财报季尘埃落定，半导体行业主要玩家基本王人交出了一季度答卷。一个个事迹数字背后，是本事转变与商场选拔的双重“淘汰制”：在上一轮行业上行周期中推波助浪的龙头公司们，启动遇到阵痛期，与此同期，由AI繁衍而来的怡悦，正捧出新一批新贵。

　　总市值跳跃100亿的半导体行业公司中，有13家公司一季度净利润出现下滑，其中不乏格科微、卓胜微、斯达半导等肃肃的名字。

　　所处细分畛域不同，这些公司给出的事迹下滑情理也不尽换取。

　　举例射频芯片龙头卓胜微给出的原因包括季节法例等身分影响营收，产线产能爬坡初期本钱高、折旧用度加多、竞争热烈影响毛利率；

　　功率半导体龙头斯达半导示意主要在于本事和产物研发干涉力度加大；

　　安防芯片供应商富瀚微则将事迹下滑归结为卑鄙主要客户策略性库存放弃，导致季度提货节拍放缓。

　　而在净利润增幅前十的榜单上，AI明显已成为了最关键的催化剂——从恒玄科技、寒武纪、瑞芯微到澜起科技、想瑞浦、赛微电子，无一不是搭上了这趟东风。

　　其中最有代表性确当属已有了“寒王”之称的寒武纪，如今其总市值站上4200亿元，成为A股市值前三十名中，除中芯海外以外独逐一家半导体公司。

　　其一季度营收暴增4230%，净利润增超256%，而在往日8年间，其一直莫得开脱亏空泥沼。寒武纪将该季度“反季节性转变高”的说明，归因于公司连续拓展商场，积极助力AI哄骗落地，带动收入大增。

　　恒玄科技和瑞芯微则王人显耀受益于AI端侧的需求爆发。前者示意，一方面智能可衣裳商场连续增长，国补明显提振销耗需求，另一方面公司智妙腕表芯片销售占比普及，且销售均价同比高潮；后者则指出AIoT商场增长迅猛，DeepSeek等国内大模子本事开源，为角落和端侧AIoT带来全新机遇。

　　至于占据净利润增速榜第一的士兰微，则显得没那么“AI+”。行为功率半导体巨头，士兰微一季度扭亏为盈，其示意，年头以来面对国度战术拉动、芯片国产化进度加速的故意时机，公司连续加大对大型白电、通信、工业、新动力、汽车等商场的拓展力度，同期范围上风线路，产物详细毛利率明显回升。

　　而之前恰是通信、工业、新动力、汽车等畛域的郁勃需求，在上一轮半导体怡悦中托举起了斯达半导、卓胜微等一众行业龙头。但即便手抓本事和产线，占据范围化坐褥上风，龙头如它们，当下也莫得逃过周期影响和行业竞争压力。

　　一面是卓胜微一季报中，由于计提存货跌价准备加多，导致钞票减值损背约5580万元，损失范围同比扩大4888.88%，外界意想公司存在存货积压或产物滞销情况；另一面是寒武纪一季度末存货27.55亿元，较2024年年末的17.74亿元大幅普及，同期预支账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元相通大幅普及，被分析师解读为考据公司需求端景气度以及自己供应链韧性，AI芯片业务高景气度有望延续。

　　双方数据酿成的苛虐对照背后，卓胜微所濒临的不单是是产能爬坡的阵痛，更是5G换机潮撤退后，销耗电子商场增长逻辑的调度。

　　上一轮是通信、工业、新动力、汽车，这一轮是AI，下一轮半导体的增长引擎又会是什么？

　　这是留给芯片厂商们的问题，毕竟在这个本事为主导的畛域，莫得不灭的霸主，只好连续进化的糊口者。